隔夜锌价失守万九位置,沪锌主力2307合约收于18940元/吨,跌幅0.58%。昨日LME库存大幅增仓18050吨至63450吨,隐性库存压力显现。国内现货市场,下游恐跌,接货意愿较昨日回落,虽有超低价进口品牌冲击,但国产货量偏少,升水持稳为主,上海普通品牌平均报06+210-220元/吨附近。而本周由于锌价低位刺激下游备库,周四钢联公布的锌锭社会库存下降至不足10万吨水平,去库节奏明显加快。供应方面,虽然利润大幅压缩,但目前国内炼厂也仍无减产检修消息,按目前生产计划,6月或维持产量高位;市场对海外炼厂也有复产预期。而从国内下游最新周度开工率来看,锌下游初级消费并没有断崖式坍塌,需求仍有一定韧性。目前时间点来看,缺乏一定利多消息刺激,但我们认为锌价下跌空间逐步缩窄。单边策略方面暂不推荐。目前锌铅比价1.24,处于近3年低位,关注跨品种套利机会。