上周五隔夜锌价延续反弹走势,空头获利了结,沪锌主力2307合约收于19555元/吨,涨幅1.40%。上周五国内现货市场,锌价大幅波动加上低价进口品牌冲击,下游成交一般,升水持稳为主,上海普通品牌平均报06+210元/吨附近。而上周由于锌价低位刺激下游备库,截止周五SMM锌锭社会库存加速下降至10.37万吨水平,去库节奏明显加快。而反观海外,LME库存连续两天大幅增仓近3万吨,周度增幅58%,隐性库存压力如期显现。供应方面,随着利润大幅压缩,再生锌企业几乎全面亏损减停产面对,而国内矿山出货意愿不强,压低TC,驰宏锌锗计划6月减产20%。从国内下游开工率来看,上周镀锌开工率下降2.47个百分点,而其他板块变动不大,虽然锌下游初级消费并未好转,但也没有断崖式坍塌,需求仍有一定韧性。从基本面看,成本支撑逐渐显现,但需求偏弱加上进口冲击下,锌价反弹高度恐也有限。单边策略方面暂不推荐。另外,近期随着锌价大跌,锌铅比价处于近3年低位,关注比值回归带来的套利机会。