昨日国内5月PMI数据不及预期,需求回落压力不减,锌价延续弱势运行,隔夜沪锌主力2307合约收于18880元/吨,跌幅1.87%,再次回落至万九下方。昨日国内现货市场,成交仍较弱,下游观望贸易商甩货,升水继续小幅下行,上海普通品牌平均报06+160元/吨附近。截止本周一SMM锌锭社会库存回升至10.63万吨水平,再度小幅累库。而海外LME库存继上周近3万吨后,昨日再度增库13175吨,隐性库存压力显现。供应方面,随着利润大幅压缩,再生锌企业几乎全面亏损减停产面对,而国内矿山出货意愿不强,压低TC,驰宏锌锗计划6月减产20%。从国内下游开工率来看,上周镀锌开工率下降2.47个百分点,而其他板块变动不大,虽然锌下游初级消费并未好转,但也没有断崖式坍塌,需求仍有一定韧性。从基本面看,成本支撑逐渐显现,但供应过剩加上进口冲击下,锌价难有明显反弹,宏观面上,市场对美联储停止加息预期再度上升,短期锌价或步入低位震荡整理阶段。