观点逻辑
3月锌矿加工费保持平稳,预计二季度锌矿加工费或低位震荡,锌矿仍结构性短缺,但需注意6月开始锌矿供应可能出现好转。
精炼锌产量保持高位,但锌矿仍结构性短缺,同时节能减排对后期锌锭产量带来不利影响。3月锌锭库存已开始去库。
下游方面,终端消费房地产,基建,汽车等都保持较好增速,对需求拉动较大,同时美国1.9万亿救助计划及2.25万亿基建计划,对全球消费有较大带动。
综上,锌矿短缺,锌锭产量将受到一定影响,同时消费好转的情况下,预计二季度沪锌继续高位震荡运行。
主要矛盾点
利多:锌矿加工费继续下滑,消费好转
利空:锌锭产量保持高位,抛储。
操作建议
二季度高位震荡,回调买入为主,沪锌指数大概率在20000—23000运行。
风险提示
1、锌矿恢复超预期。