截止到 11 月 11 日全国锌锭社会库存为 11.74 万吨,环比上周四下跌 0.7 万吨。供给端方面,截止 11 月 12 日,我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比减少 2.1 万吨至 21.6万吨;进口锌精矿加工费为 80 美元/吨,持平,国产矿加工费 4200元/吨,持平。基本面上来看,锌市场供需状态变化不大。近期锌精矿加工费持稳,但进入冬季内蒙古地区矿山多有减产,预计矿端供应偏紧。其中冶炼方面,近期四川地区电费有所上涨,对当地锌冶炼成本有一定影响。需求方面依旧疲软。近日河北唐山、天津等地空气质量预警延续,导致部分镀锌加工厂限产,且随着冬奥会临近,山西、河北环保力度或将趋严,影响下游企业开工。近期终端板块中房地产政策有所松动,需关注对消费的实际影响力度和持续性,预计沪锌短期维持震荡偏强,操作上建议谨慎做多。