操作建议
对冲策略:买铜空锌可分批离场,等待再次操作机会。
单边策略:观望。
逻辑与驱动
本周沪锌先扬后抑,整体震荡,中国 7 月货币数据大幅回落,此前的限电在本周有所缓解,湖南地区及广西地区限电均有宽松,导致周五沪锌出现较大下跌。
现货库存方面,截止到 8 月 12 日全国锌锭社会库存为 11.9 万吨,环比上周四增加 0.34 万吨。供给端方面,截止 8 月 13 日,我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比下降 2.1 万吨至 14.5万吨;进口锌精矿加工费为 82 美元/吨,持平,国产矿加工费 4200元/吨,持平。基本面上来看,虽然周度看南方各地的限电情况有所缓解,然而,电力源头的问题并未解决,因而对冶炼的扰动实际上仍将反复。由于供应的不稳定,锌价在短期可能表现较为偏强,但是,在宽松流动性转变的大背景下,也无法过高看待锌价,目前社会库存去库有所钝化。预计下周沪锌震荡,关注 22800 压力,操作上建议观望。
风险提示
1、 货币政策转向。
本周关注
1、中国 7 月经济数据。