云晨期货锌月报

共 10000 条云晨期货锌月报

2023年第06周云晨期货锌周报

上周至今日，沪锌呈现走高态势，主力合约2302今日收报24275元/吨，涨315元/吨，涨幅1.31%。今日上海金属网现货0#锌24110-24210元/吨，均价24160元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，对沪锌2302合约报贴100-平水/吨；1#锌24040-24140元/吨，均价24090元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，对沪锌2302合约升贴170-贴70元/吨。截至今日，SMM七地锌锭库存总量为8.93万吨，较上周一（1月9日）增加1.87万吨，较上周五（1月13日）增加1.02万吨，周末市场继续稳步到货，国内库存录增。宏观方面，美国12月未季调核心CPl年率从11月的6%降至5.7%，12月未季调CPI年率从7.1%降至6.5%，强化了通胀见顶的言论。美国消费者的一年通胀预期初值从12月的4.4%降至1月的4.0%，连续第四个月下降，且是2021年4月以来最低，五年通胀预期则略升至3.0%。市场再一次投注美联储会放缓加息进程，预期2月议息会议将加息25基点，美元指数弱势运行，内外锌价均拉涨冲高。基本面，国内锌矿加工费环比持平，供应充足，下游炼厂维持高开工率生产。

2023-02-06 18:09:29 云晨期货锌周报锌价分析

2023年2月中财期货锌月报：等待需求回归沪锌震荡

观点逻辑随着近几个月进口矿供应增加，国内矿偏紧状况有所缓解，国内锌矿加工费近期明显回升，预计2月国内锌矿仍相对宽松。关注欧洲能源问题对锌冶炼厂生产的影响。国内方面，国内

2023-02-06 17:38:39 锌月报锌价分析中财期货

2023年2月宏源期货锌月报：需求逐渐回暖关注跨期反套

行情回顾：国内现货：2023年1月SMM1#锌锭月均价23,876.88元/吨，环比下滑3.28%。期货市场：截至1月31日，沪锌主力合约收盘价24,300元/吨，月涨幅2.25%；LME三个月锌（电子盘）收盘价3,402美元/吨，

2023-02-06 16:40:01 锌月报锌价分析宏源期货

2023年2月铜冠金源期货锌月报：锌价高位震荡等待需求验证

宏观面看，美国通胀回落且经济下行，美联储如期放缓加息，且鲍威尔言论偏鸽，美元指数震荡偏弱，金属压力放缓。欧元区，受益于能源价格回落，通胀拐头且经济下行压力减弱，央行表态逐步转鸽。国内春节假期出行及消费显著改善，市场对未来经济持续修复信心不减。供应端看，欧洲能源价格回落后，炼厂利润修复至盈利，存复产预期。国内看，原料锌矿供应偏宽松，内外加工费仍处偏高水平，炼厂原料维持攀升至近年高位。目前国产矿生产炼厂维持高利润，但1月以来沪伦比价回落不利于进口矿，进口矿生产炼厂利润压缩至甚微，近端精炼锌供应预计维持高位，但远期精炼锌提产空间或被压缩。需求端看，维持弱现实强预期的状态。终端看，基建在资金及项目充足背景下，保有较高增速；地产在疫情放开及政策加持下，有望低位修复；汽车板块受消费提前透支，一季度或偏弱，但中长期稳中有增；家电板块也将跟随地产修复。不过，目前下游初端企业尚未完全复工，消费启动或至元宵节后，库存延续季节性增加。整体来看，海外未有更多超预期部分，市场焦点依然在国内。当前核心点在于供需两端恢复的速度差异，可重点关注库存拐点。在需求证伪前，锌价难改震荡走势。预计2月沪锌主要运行区间在235

2023-02-06 08:54:00 铜冠金源期货锌月报锌价分析

2023年2月华泰期货锌月报：关注需求回暖力度锌价区间震荡

策略摘要海外方面，近日美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个

2023-02-05 15:37:53 锌月报锌价分析华泰期货

2023年2月云晨期货锌月报：供需均存在增量预期宏观因素或带来扰动

回顾沪锌2023年1月行情，整体呈现明显上行趋势，重心抬升，但整体运行区间仍位于去年下半年以来的震荡区间内。1月31日沪锌主连收报24300元/吨，月度涨幅2.25%。今日主力合约2303收于24440元/吨。宏观方面，美联储将于北京时间2月2日凌晨3点公布1月利率决议，进入2023年后有更多迹象显示美国通胀正进一步降温，目前市场普遍预计美联储将继续放慢加息脚步、宣布加息25个基点至4.5%-4.75%的利率区间。根据芝商所“美联储观察”工具显示，交易员预计加息25个基点的概率高达99.4%，维持利率不变的概率仅为0.6%。关注利率决议实际结果。而此前，美国经济数据整体偏乐观：1月Markit制造业PMl仍位于荣枯线下方，但较前值改善；初申请失业金人数再次意外降至18.6万，为去年4月来最低水平；12月新屋销售量同比虽然仍有下滑，不过环比连续回升；第四季度GDP增速放缓，但表现强于预期。市场对美国经济软着陆的信心提升，美元指数仍然低位震荡。海外基本面，欧洲炼厂尚无新的复产计划，LME锌锭库存持续去库至低位，当前位于17250吨水平，较春节前下降1400吨，现货升水不断走高，提供较强支撑

2023-02-01 18:59:01 云晨期货锌月报锌价分析

2023年2月银河期货锌月报：宏观预期强烈现实压力仍存

一、逻辑回顾过去的1月份，锌价整体呈现出单边上涨的走势，核心驱动在于宏观预期乐观，产业逻辑配合，尤其是外盘的走势明显强于国内的表现：一方面，宏观乐观预期强烈，淡季炒预期

2023-01-31 15:37:15 锌月报锌价分析银河期货

2023年2月美尔雅期货锌月报：宏观指引下上行至区间上沿供给预增上方压力较大

宏观：国家发展改革委等18个部门近日印发指导意见，明确了今后一个时期推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化、实现高质量发展的总体要求、主攻方向、主要任务和支持政策。基

2023-01-31 15:08:44 锌月报锌价分析美尔雅期货

2023年第03周云晨期货锌周报

上周至今日，沪锌呈现走高态势，主力合约2302今日收报24275元/吨，涨315元/吨，涨幅1.31%。今日上海金属网现货0#锌24110-24210元/吨，均价24160元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，对沪锌2302合约报贴100-平水/吨；1#锌24040-24140元/吨，均价24090元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，对沪锌2302合约升贴170-贴70元/吨。截至今日，SMM七地锌锭库存总量为8.93万吨，较上周一（1月9日）增加1.87万吨，较上周五（1月13日）增加1.02万吨，周末市场继续稳步到货，国内库存录增。宏观方面，美国12月未季调核心CPl年率从11月的6%降至5.7%，12月未季调CPl年率从7.1%降至6.5%，强化了通胀见顶的言论。美国消费者的一年通胀预期初值从12月的4.4%降至1月的4.0%，连续第四个月下降，且是2021年4月以来最低，五年通胀预期则略升至3.0%。市场再一次投注美联储会放缓加息进程，预期2月议息会议将加息25基点，美元指数弱势运行，内外锌价均拉涨冲高。基本面，国内锌矿加工费环比持平，供应充足，下游炼厂维持高开工率生产。

2023-01-16 17:51:06 云晨期货锌周报锌价分析

2023年1月铜冠金源期货锌月报：步入季节性累库锌价承压运行

宏观面看，美联储如期放缓加息，但高利率将维持较长时间，经济下行压力不减。欧洲经济衰退速度放缓，欧央行将维持激进加息步伐。国内防疫管控放开，稳增长政策加码，市场对需求预期偏乐观。供应端看，欧洲天然气大幅下挫，炼厂利润修复，但尚未出现更多炼厂复产信息，需持续关注。国内1月加工费维持高位，炼厂原料库存充沛，且利润可观，春节期间多正常生产，精炼锌供应维持高位预期不改。需求端呈现弱现实强预期格局，国内步入春节假期，下游消费淡季效应越发明显，叠加疫情冲击，企业提前放假增多。不过，政府工作重心从防疫转向至经济发展，多重政策利好提振远期消费预期。整体来看，海外未有更多超预期部分，市场焦点转向国内，疫情管控放开后抬升风险偏好，但短期疫情冲击及需求淡季下，需求预期难以证伪。产业端维持供增需减格局，库存进入季节性累库阶段，施压锌价。但内外库存绝对值仍处近年低位，且海外存挤仓基础，对锌价有托底作用，限制锌价下方空间。预计1月内外锌价区间内震荡偏弱运行，伦锌主要运行区间在2800-3200美元/吨，沪锌在22500-24000元/吨。

2023-01-10 08:55:00 铜冠金源期货锌月报锌价分析

2023年第02周云晨期货锌周报

上周至今日，沪锌回落下行后有所反弹，呈现V形走势，主力合约2302今日收报23515元/吨，涨275元/吨，涨幅1.18%。今日上海金属网现货0#锌23690-23790元/吨，均价23740元/吨，较上一交易日涨270元/吨，较沪锌2302合约升水200-300元/吨；1#锌23620-23720元/吨，均价23670元/吨，较上一交易日涨270元/吨，较沪锌2302合约升水130-230元/吨。截至今日，SMM七地锌锭库存总量为7.06万吨，较上周五（1月6日）增加0.34万吨，较上周一（1月3日）增加0.74万吨。上海市场及天津市场到货量增加，国内库存录增。宏观方面，欧元区12月制造业PMI终值录得47.8，仍旧低于荣枯线。美国12月Markit制造业PMl终值录得46.2，产出和新订单萎缩幅度大。悲观的制造业数据加剧了外界对经济衰退的担忧，期待美联储未来将放缓加息，美元高位回落，跌破104关口，沪锌受提振。基本面上，SMM预计1月国内精炼锌产量环比减少2.11万吨至50.46万吨，同比去年减少1.29万吨或2.5%。此预测值的减量相对今年的减量而言较少，主要原因在于目前炼厂利润

2023-01-09 18:15:46 云晨期货锌周报锌价分析

2023年1月中财期货锌月报：春节临近消费不佳沪锌震荡

观点逻辑随着近几个月进口矿供应增加，国内矿偏紧状况有所缓解，国内锌矿加工费近期明显回升，预计1月国内锌矿仍相对宽松。关注欧洲能源问题对锌冶炼厂生产的影响。国内方面，减产

2023-01-08 23:19:59 锌月报锌价分析中财期货

2023年1月美尔雅期货锌月报：年末消费仍无起色锌价仍在震荡区间

宏观：12月份，制造业采购经理指数(PMI)为47.0%，比上月下降1.0个百分点，低于临界点，制造业生产经营景气水平较上月有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为48.3%、46.4%和44.7%

2023-01-07 09:06:32 锌月报锌价分析美尔雅期货

2023年云晨期货锌年报：供强需弱预期下锌价中枢或将下移

2022年宏观情绪的扰动成为影响有色金属价格走势的主要因素，锌价走势也随宏观因素而分段呈现。年初俄乌冲突爆发，能源价格受带动而继续飙升，欧洲冶炼厂纷纷减产，市场对供应端的炒作加深，推高了多种有色金属价格，锌价创下历史新高。二季度锌价掉头转弱，多国央行为应对通货膨胀开启加息进程，市场预期美联储由于CPI超预期回升而将加快加息节奏并准备缩表，对经济衰退的担忧开始阶段性发酵，国内以上海为代表的疫情爆发持续，人民币5月起快速贬值，锌价一路走低至2021年7月以来的水平。三季度后宏观扰动和基本面因素叠加，市场对美联储货币政策的预期随其经济数据的上上下下而起伏，国内以稳增长为主线多次须布各领域政策释放信号，锌价进入宽幅震荡状态。2023年全球整体经济增长情况不见乐观，宏观因素或将阶段性形成压制：矿端扰动或可改善，供应有增量预期，国内锌矿整体供应量或较今年有所宽松；国内外精炼锌供应约束或缓解，供应量增量预期较强；锌消费或有一定增长，但相较于供应而言偏弱。若锌矿传导至锌锭供应较为顺畅，则供需平衡将逐渐宽松，库存也将逐步累积。预计锌价表现中性偏空，锌价中枢将回落。同时也需警惕宏观突发事件造成锌价剧烈波动

2022-12-26 19:25:00 云晨期货锌年报锌价分析

2022年第51周云晨期货锌周报

上周至今日，沪锌呈现下行趋势，偶有小幅反弹但整体回落明显，主力合约2301今日收报23790元/吨，跌470元/吨，跌幅1.94%。今日上海金属网现货0#锌24210-24310元/吨，均价24260元/吨，较上一交易日跌290元/吨，较沪锌2301合约升水260-360元/吨；1#锌24140-24240元/吨，均价24190元/吨，较上一交易日跌290元/吨，较沪锌2301合约升水190-290元/吨。截至今日，SMM七地锌锭库存总量为5.6万吨，较上周五（12月16日）减少0.1万吨，较上周一（12月12日）增加0.05万吨，库存录减。宏观方面，上周美联储议息会议结束，如预期缩减加息幅度到50个基点，其后多位决策者又表示利率峰值可能需要高于稍早预测的5.1%，并将保持在峰值水平到2024年，以推动通胀回落。这意味着未来将面对更高更长的加息状态，海外衰退风险增加。国内经济数据不佳，表明稳增长必要性持续抬升。中央经济工作会议把着力扩大国内需求、尤其是恢复和扩大消费摆在明年优先位置。基本面上，国内矿加工费环比持平，当前冶炼厂原料库存相当充

2022-12-19 17:45:07 云晨期货锌周报锌价分析

2022年第50周云晨期货锌周报

上周至今日，沪锌呈现震荡上行然后回调的状态，主力合约2301今日收报24670元/吨，跌175元/吨，跌幅0.70%。今日上海金属网现货0#锌25200-25300元/吨，均价25250元/吨，较上一交易日涨50元/吨，较沪锌2301合约升水370-470元/吨；1#锌25130-25230元/吨，均价25180元/吨，较上一交易日涨50元/吨，较沪锌2301合约升水300-400元/吨。SMM七地锌锭库存总量为5.55万吨，较上周五（12月9日）增加0.18万吨，较上周一（12月5日）增加0.1万吨，国内库存略录增。宏观方面，上周国务院联防联控召开发布会再度优化防疫措施，防疫“新十条”落地进一步定调疫情放缓；国内11月CPl年率录得1.6%，较前期有所回落，通胀压力有所缓解。本周关注14日美联储议息会议利率决议、美国11月未季调CPl年率的影响。基本面上，国内矿加工费环比持平，当前锌治炼厂利润高位，11月精炼锌产量略超预期，SMM预计12月国内精炼锌产量环比增加2.09万吨至54.56万吨，预计将达到年内最高产量，供应量的增强或可逐步兑

2022-12-12 20:16:01 云晨期货锌周报锌价分析

2022年12月云晨期货锌月报：供应量未兑现为库存前沪锌或偏强震荡

回顾沪锌2022年11月行情，呈现上行-小幅回调-上行的趋势，重心明显抬升，但整体运行区间仍位于下半年震荡区间内。11月30日沪锌主连收报23845元/吨，月度涨幅5.46%。目前主力合约价格位于24615元/吨。宏观方面，上周美联储释放了利好信息，11月ADP就业人数不及预期、核心PCE物价指数小幅回落，配合上鲍威尔讲话中释放的加息放缓的信号，市场从看衰回到了极乐观的情绪中，有色普遍飘红。市场预期美联储终端利率重新回到5%，但后续“新美联储通讯社”发文称，薪资压力将促使美联储明年让利率升破5%，高于投资者当前预期。而国内则主要颁布了房地产方面的利好政策，锌市下游需求获得一定提振，叠加外部因素，沪锌反弹幅度较大。后续关注地产端政策的执行进度及反馈效果，关注是否对需求带来实际的刺激。基本面上，国内近期锌精矿供应仍相对稳定，冶炼厂原料库存处于相对高位，国产矿加工费均价上涨至5450元/金属吨，且有望上行至5500元/金属吨上方。但锌治炼厂今年以来一直受到各种因素影响，近期仍有部分冶炼厂受到疫情影响而减停产，影响时长待定。冶炼端

2022-12-06 18:00:01 云晨期货锌月报锌价分析

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