2019年6月中色铅锌产业月度景气指数报告
中国有色金属工业协会
2019年6月，中色铅锌产业月度景气指数为42.8，较上月上升1.3个点；先行合成指数为68.9，较上月上升0.1个点；一致合成指数为99.1，较上月上升3.2个点（近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数位于“正常”区间运行。
1、景气指数位于“正常”区间
中色铅锌产业月度景气指数显示，2019年6月景气指数为42.8，较上月上升1.3个点，位于“正常”区间运行。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
从中色铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2019年6月在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、M2、镀锌板、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入及利润总额等8个指标位于“正常”区间；铅酸蓄电池1个指标位于 “偏冷”区间。
2、先行合成指数微幅回升
2019年6月，中色铅锌产业先行合成指数为68.9，较上月上升0.1个点（见图3）。
在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降（季调后数据）。其中同比增长的4个指标M2同比增长8.5%、铅酸蓄电池（千伏安时）同比增长13.9%、镀锌板同比增长9.1%和固定资产投资同比增长23.5%。同比下降的2个指标LME铅锌价格指数同比下降10.3%、铅锌矿进口量指数同比下降0.1%。
3、行业运行情况与趋势
6月，中国铅锌产业整体运行平稳，产业运行态势呈现以下几方面特点；
一是精矿供应宽松，加工费处于相对高位。5月中国铅精矿产量9.2万吨，环比增长14.7%，同比下降2.0%；锌精矿产量22.0万吨，环比增长7.6%，同比下降8.7%。产量同比下降主要受品位降低、安环等因素影响，而新增矿山产能陆续释放，带动产量环比增长。国际市场铅锌精矿供应相对宽松，5月中国铅、锌精矿进口量分别为12.6万吨和26.4万吨，同比分别增长35.5%和0.8%。受精矿供应宽松影响，锌冶炼加工费均处近年高位，国产基准加工费上涨至6500元/吨；铅冶炼加工费相对平稳，较年初略有增长。
二是原生铅产量增速快于再生铅。5月中国精铅产量45.2万吨，环比下降8.5%，同比增长9.6%。其中矿产铅产量27.7万吨，同比增速11.7%，高于再生铅产量同比增速5.2个百分点。原生铅产量下降主要受到冶炼厂集中检修影响。再生铅产量增速转弱，则受到再生铅产能集中增长，而废旧铅酸蓄电池供应有限，价格处于相对高位，企业生产积极性不足影响。
三是精锌产量有所增长。5月中国精锌产量48.0万吨，环比增长3.2%，同比增长5.1%。精锌产量同比增长主要受当前冶炼加工费处于近年高位，冶炼经营环境好转，开工率恢复影响。1-5月中国精锌累计产量226.9万吨，同比下降0.6%，降幅较1-4月收窄3.9个百分点。
四是价格同比下跌，采选、冶炼实现利润分化。上半年LME铅现货均价1960美元/吨，同比下跌20.0%；SHFE当月合约均价16782元/吨，同比下跌13.3%。LME锌现货均价2733美元/吨，同比下跌16.2%；SHFE主力合约均价19775元/吨，同比下跌14.7%。受价格下跌影响，铅锌采选实现利润同比下降，累计实现利润39.9亿元，同比下降40.5%。铅锌冶炼环节实现利润受加工费上行、开工率恢复带动，同比有所增长。累计实现利润22.5亿元，同比增长158.4%。铅锌冶炼实现利润同比大幅增长，还受到去年同期值因株冶搬迁拉低影响。
五是消费增长动力不足。初级消费领域，5月中国铅酸蓄电池产量1367.9万千伏安时，环比增长4.5%，同比下降3.4%；镀层板（带）产量473.3万吨，环比增长2.9%，同比增长3.1%。终端消费领域汽车产量同比大幅下降，冰箱、洗衣机等白色家电产量同比虽有不同程度的增长，但增幅较去年同期均出现下降。整体看，铅消费受新能源产业发展面临锂电在汽车、电动自行车、通讯基站等消费领域替代，难有增长。锌消费受宏观经济环境影响，增长动力不足。镀层板（带）产量增长，在一定程度上受到出口退税提高带动，国内宏观经济环境，仍不利于锌消费增长。
综合而言，未来环保仍将是限制中国铅锌产业发展的核心问题，但在高质量发展的前提下，铅锌产业仍能保持平稳运行。初步预计，未来一段时间铅锌景气指数继续位于“正常”区间运行。
附注：
1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。
执笔：马骏
