供给:此前国内国外冶炼加工费价格皆有上涨,但是相对之前五年来说依然在低位区间,矿端偏紧的局面好转但并不宽松。限电风声再起,在情绪和事实上都对供应产生影响。SMM统计显示7月国内精锌产量51.5万吨,环比增量极低,8月产量将继续减少2万吨至49.3万吨。
需求:下游消费中,镀锌产量出现回升而同期去库,可能是由于传统消费旺季金九银十即将到到来,且政治局会议稳中求进的基调下,下半年基建可能有改善,市场对消费转好有较强预期。但汽车消费汽车产销环比分别下降4.1%和7.5%,同比分别下降15.5%和11.9%,走弱的预期仍在。预计消费总体不会太过强势。
库存:本周LME锌库延续减少趋势,截止8月13日LME锌交割库存报239700吨,较上周同期减少8800吨。上期所锌仓单库存增加1206吨。上周末国内三地现货库存11.90万吨,较前一周增加3400吨。之后即将迎接消费旺季,累库的可能性较小。
观点:矿端偏紧的局面好转,但并不宽松。冶炼端冶炼端属近紧远松的格局。限电风声再起,在情绪和事实上都对供应产生影响。下游消费中,镀锌产量出现回升而同期去库,政治局会议稳中求进的基调下下半年基建可能有改善,但汽车消费走弱的预期仍在,预计需求端不会太强。第二次抛储会在八月下旬到货,届时将迎接消费旺季,累库的可能性较小。综合来看,锌短期内基本面略微偏强。
操作建议:关注疫情,受控后做多
投资评级:震荡
风险因素:海外需求下降;疫苗消息