宏观:美东时间1月11日周二,鲍威尔就连任美联储主席出席听证会,重申联储遏制高通胀的意愿,还表示加息和缩表开启后,美国货币政策仍将保持适度宽松、而非造成经济衰退的过度趋紧状态,符合市场预期,口气甚至显鸽派,宏观风险偏好增强。国内,预计国内一季度将会是货币、财政双宽格局,地产趋于企稳,基建有望发力。
基本面:整体上偏乐观。首先原料偏紧格局不改,SMM最新锌精矿周度加工费,国产矿报3750元/吨,进口矿报85美元/吨,与上周持平。国内外冶炼端放量均存在限制,国内炼厂受利润被大幅挤压、能耗双控、环保等因素的制约,供应受限制。海外供应端,核心还是在于欧洲的能源危机,始终掣肘欧洲炼厂的精锌供应。预期施加于国内外冶炼端的限制,短期内难以看到实质性的缓解。需求方面,海外需求尚可,国内需求存在回暖的预期,货币、财政双宽松的格局下,房地产预期趋于企稳,基建预期加速。目前基本面不乐观的地方在于,现实的需求仍然偏弱,且沪锌即将进入季节性消费淡季。
策略:锌基本面整体偏乐观,国内外供应端持续受限,难以大幅增量。海外在复苏节奏中,需求尚可,国内需求存探底回暖预期。基本面不乐观的地方在于现实需求仍然偏弱,且将步入季节性消费淡季。操作上,或可择机逢低偏多。沪锌主力价格区间,初步预计在24200-25200之间。