行情回顾：本周沪锌期价先扬后抑震荡收跌，最低为21340元/吨，最高为22040元/ 吨，振幅为3.23%。美国11月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为60.4，低于预 测值63.7；美国10月零售销售额下降0.1%，虽降幅低于预期0.3%，但为连续数月强劲 增长的首次下滑；美国10月CPI同比上升3.2%，低于预期3.3%，前值为3.7%，通胀数 据超预期降温，加上经济数据走差，市场进一步押注美联储将在2024年降息，宏观情 绪好转，带动锌价上行，不过在16日，因大幅交仓带动伦锌库存环比暴增95%，海内 外锌价承压下行。
行情展望：基本面上，矿端，前期Nyrstar公司关闭田纳西州的两个锌矿，再加上 Ozernoye采矿和加工综合体发生火灾，而云南地区部分冶炼厂常规检修，加上该地区 部分冶炼厂受到限电影响，锌锭供应减少，不过甘肃冶炼厂检修结束恢复正常生产， 相抵后产量减量不明显，11月产量或小幅下滑，不过海外锌库存大增，内强外弱格局 下，后续库存向国内转移仍有预期，进口锌锭仍有冲击。需求端，上周锌下游各版块 周度开工表现不一，镀锌企业此前因雾霾导致的环保限产因素消除，开工率有所回 升，但北方采暖季到来将压制其开工，压铸板块也在生产补库下开工回升，不过圣诞 订单表现不佳，后市上升空间有限，氧化锌订单不足开工走弱，锌下游步入传统消费 淡季，后市消费表现或低迷。总的来说，伦锌库存环比暴增加上需求淡季短期仍施压 锌价。
策略建议：操作建议，沪锌zn2312合约短期震荡偏空交易为主，注意风险控制和交易节奏。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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