行情回顾：本周沪锌期价震荡收跌，最低为20615元/吨，最高为21240元/吨，振幅为 2.97%。宏观面，美国11月Markit制造业PMI初值创3个月新低，整体PMI指数持续走弱 使市场对美国经济放缓预期增强，或持续提升市场对美联储政策转向前置的预期；美 国三季度实际GDP年化季环比修正值高于预期，不过个人消费支出(PCE)年化季环比修 正值低于预期及初值，加上美联储褐皮书显示，经济活动自上次报告以来有所放缓， 消费者对非必需品的支出下降，劳动力需求持续放缓。互换合约显示，美联储到5月 份降息25个基点的可能性达到100%。基本面上，国内锌锭进口仍在高位，而环保限产 拖累镀锌板块，锌价持续走弱。
行情展望：基本面上，云南地区部分冶炼厂常规检修，加上该地区部分冶炼厂受到限 电影响，预计整体减量约1100吨左右，不过甘肃冶炼厂检修结束恢复正常生产，相抵 后产量减量不明显，11月产量或小幅下滑，不过海外锌库存大增，内强外弱格局下， 后续库存向国内转移仍有预期，进口锌锭仍有冲击。需求端，上周锌下游各版块周度 开工表现仍然有差异化，镀锌在环保影响下部分企业停产，企业周内开工下降明显； 不过压铸企业在锌价走低，终端消费有所提振下开工略有提升，后市来看，锌下游步 入传统消费淡季，加上第三轮第一批中央生态环境保护督察全面启动，限产力度较 大，涉及地区较广，后市镀锌开工将走弱。
策略建议：操作建议，沪锌zn2401合约短期震荡偏空交易思路为主，注意风险控制和 交易节奏。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
......详情请点击右上角下载
