天风期货

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共 90 条天风期货

2022年第23周紫金天风期货锌周报：不再遥远

不再遥远观点小结****核心观点：偏多基本面上，海外低库存、国内供给刚性的支撑不改；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC持平于3400元/金属吨；进口TC持平于220美元/干吨。冶炼利润达到1590元/吨左右。现货升贴水：中性上海对07合约贴水5-升水65元/吨；广东对07合约贴水70-升水5元/吨；天津对07合约贴水5-升水15元/吨。镀锌开工率：中

2022-06-07 16:55:01 紫金天风期货锌周报锌价分析

2022年第22周紫金天风期货锌周报：矿紧与出口并存

核心观点：偏多基本面上，海外低库存及能源风险、国内供给刚性的支撑不改；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC下降100元/金属吨至3400元/金属吨；进口TC下降20美元/干吨至220美元/干吨。冶炼利润达到1498元/吨左右。现货升贴水：偏多上海对06合约升水40-85元/吨；广东对07合约贴水5-升水35元/吨；天津对0

2022-05-31 16:53:01 紫金天风期货锌周报锌价分析

2022年第21周紫金天风期货锌周报：仍在酝酿

仍在酝酿观点小结核心观点：偏多基本面上，海外低库存及能源风险、国内供给刚性的支撑不改；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC维持3500元/金属吨；进口TC下降10美元/干吨至240美元/干吨。冶炼利润达到1542元/吨左右。现货升贴水：偏多上海对06合约升水85-105元/吨；广东对07合约升水15-95元/吨；天津对06合约升水75-175元/吨。镀锌开工率：偏

2022-05-24 17:01:44 紫金天风期货锌周报锌价分析

2022年第18周天风期货锌周报：TC分化加深比值略有修复

TC分化加深比值略有修复观点小结核心观点：偏多国内供应不及预期、海外库存低位去化构成短期内锌价的主要驱动；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC下降150元/金属吨至3500元/金属吨，进口TC上涨20美元/干吨至240美元/干吨。冶炼利润达到2044元/吨。现货升贴水：偏多上海对05合约升水5-40元/吨；广东对06合约贴水35-70元/吨；天津对0

2022-05-06 17:06:01 天风期货锌周报锌价分析

2022年第16周天风期货锌周报：伦锌是否有挤仓风险？

伦锌是否有挤仓风险？观点小结核心观点：偏多国内供应不及预期、海外库存低位去化构成短期内锌价的主要驱动；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC持平于3650元/金属吨，进口TC上涨至200美元/干吨。冶炼利润达到2190元/吨。现货升贴水：偏空上海对05合约贴水10元/吨至升水20元/吨；广东对05合约贴水10-60元/吨；天津对05合约贴水45-75元/

2022-04-19 17:06:05 天风期货锌周报锌价分析

2022年第15周天风期货锌周报：高利润≠高产量

高利润≠高产量观点小结****核心观点：偏多消费复苏关注库存拐点；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC持平于3650元/金属吨，进口TC持平于180美元/干吨。冶炼利润达到1808元/吨。现货升贴水：偏多上海对05合约贴水30-60元/吨；广东对05合约贴水40-80元/吨；天津对05合约贴水50-120元/吨。镀锌开工率：中性镀锌板企业周度开工

2022-04-12 16:43:01 天风期货锌周报锌价分析

2022年第13周天风期货锌周报：孱弱的消费为何没能拖累锌价？

孱弱的消费为何没能拖累锌价？观点小结核心观点：偏多消费复苏关注库存拐点；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC平均3750元/金属吨，进口TC上调15美元/干吨至180美元/干吨。冶炼利润达到1698元/吨。现货升贴水：中性上海对04合约贴水10-30元/吨；广东对05合约贴水20-30元/吨；天津对04合约贴水30-100元/吨。镀锌开工率：偏空镀锌板

2022-03-29 17:19:01 天风期货锌周报锌价分析

2022年一季度天风期货锌季报：能源之殇后何以再平衡？

观点小结2022年一季度国内精炼锌供应量同比去年呈现负增长，全年供需缺口显著，或将支撑锌价阶段偏强运行。相较于年底的偏差：1、2022年俄乌冲突使得欧洲对于俄罗斯的天然气依赖矛盾再度凸显，推升欧洲地区电价，未来仍存在一定不确定性；2、内外TC分化，国内冶炼厂的原料库存持续探低，而海外冶炼厂检修增多，进口矿加工费明显回升，一月进口锌精矿增量显著；3

2022-03-21 17:30:09 天风期货锌季报锌价分析

2022年第09周天风期货锌周报：在动荡之中寻找确定性

在动荡之中寻找确定性观点小结核心观点：偏多消费复苏关注库存拐点；策略上关注逢低做多。冶炼利润：偏空上周国内TC平均3750元/金属吨，进口TC上调10美元/干吨至140美元/干吨。冶炼利润达到886元/吨。现货升贴水：偏多上海对03合约升水0-20元/吨；广东对04合约贴水35-70元/吨；天津对03合约贴水50-100元/吨。镀锌开工率：偏多镀锌板企业周度

2022-03-01 17:12:57 天风期货锌周报锌价分析

2022年第04周天风期货锌周报：告别牛年但未告别牛市

告别牛年但未告别牛市观点小结根据最新公布的进口数据，进口锌锭环比上月腰斩，而进口锌精矿也录得较大的降幅。国内疲弱的季节性消费淡季与海外消费的狂热形成鲜明的对比，欧洲地区由于电力问题而减产的冶炼厂推升了进口现货溢价，以及东南亚地区的进口溢价亦处于高位，导致部分本该流入国内的锌锭流向了海外。短期来看，春节即将来临，社库如期累增，最新社会库存相较上周一增加1.91万吨，但

2022-01-24 17:05:58 天风期货锌周报锌价分析

2022年第03周天风期货锌周报：欧洲消费强劲静待国内接力

欧洲消费强劲静待国内接力观点小结在冶炼厂原料紧缺的格局下，低产量导致市场货源供应较为紧俏，同时加之北方地区疫情影响发运节奏，推升现货升水，也让社会库存的拐点迟迟未能到来。同时由于沪伦比值仍处低位，短期内进口供应量也将环比减少。总体来看，下游企业进入淡季，近期备货意愿同比走弱，原料库存出现下滑，但成品库存环比增加，说明下游对于后市订单较为乐观。国内累库幅度或不及预期。海

2022-01-18 17:38:57 天风期货

2022年第02周天风期货锌周报：原料捉襟见肘 TC久违波动

原料捉襟见肘 TC久违波动观点小结国内冶炼厂复产进度受阻，全年偏紧的原料供应格局没有缓解，同时进口矿加工费难以回升，高昂的亏损导致冶炼厂无从选择，只能减产应对。短期来看，2月之前国内供应端难以出现明显增量，比价或有向上修复的机会，但空间也较为有限。需求端逐步停歇，但下游企业近期仍以生产成品库存为主，体现出市场普遍看好节后需求。总体来看，春节假期之间的库存增幅或较为有限。

2022-01-11 17:30:08 天风期货锌周报锌价分析

2021年第52周天风期货锌周报：跟随能源起飞后锌能否安稳着陆

跟随能源起飞后锌能否安稳着陆观点小结上周欧洲能源价格创下新高，临近周末又迅速下挫，导致欧洲地区电力成本大起大落，同时欧洲地区冶炼厂的利润也由大幅亏损转为小幅盈利。短期来看，在欧洲气温进一步转冷的预测下，预计天然气库存的消耗或将进一步上升。同时，出于供应没有明显增量的原因，电价上涨的预期并未被完全打破，锌价仍处于易涨难跌的格局。但由于市场预期过于一致，若近期一旦有欧洲能

2021-12-28 17:37:59 天风期货锌周报锌价分析

天风期货锌周报：海外能源起舞国内供需将息

海外能源起舞国内供需将息观点小结短期来看，国内基本面基本恢复平静，矿的约束导致冶炼增量受到限制，而同时消费的疲弱导致库存的拐点或即将到来。但伦锌受到欧洲地区电价的影响依然较为显著。参考铝价，可以看出在后期连续上涨的阶段，铝价基本锚定煤价的走势，变成了一个以能源价格定价的品种。目前锌价也出现了类似的情况，只不过锚定的是海外的能源价格以及电价。并且海外能源价格偏向市场化而非宏

2021-12-21 17:44:01 天风期货锌周报锌价分析

2021年第50周天风期货锌周报：供应端仍未走出困局

供应端仍未走出困局观点小结国内供应端的恢复预期又重新被打破，考虑到广西地区某冶炼厂环保问题的因素，假设该冶炼厂自宣布之日起停产至月底，或将影响供应量5500吨左右，那么12月的产量将难以达到53万吨。即便在消费受到限产和走入淡季的背景下，供过剩的供应也将明显收窄，库存累增的拐点或许延迟到来。同时海外的能源问题虽然边际效应递减，但依然扰动着市场情绪，短期内社会库存依然在低

2021-12-14 17:09:59 天风期货锌周报锌价分析

天风期货锌研究：供需之下暗涌流动

锌：供需之下暗涌流动观点小结11月以来国内冶炼厂复产及投产进度加快，同时河北地区钢厂限产对于镀锌板卷需求预计有一定影响。四季度需求下行与供应恢复共振，预计四季度锌锭小幅过剩，但由于前期供需仍有缺口，预计到年底前累库幅度仍将有限。由于冶炼端增产与部分北方矿山冬季关停加剧了原料端的博弈，预计下月国内加工费或仍有下调可能性，但空间或较为有限。上周LME锌库存下降7675吨至18.

2021-11-23 17:14:58 天风期货锌价分析

天风期货锌日评：欧洲的冶炼厂开始亏损了吗？

锌：欧洲的冶炼厂开始亏损了吗？2021.11.22晚，据彭博社消息：嘉能可表示，由于能源价格高企，继续打击欧洲大陆的工业基础，该公司将在欧洲其他地区已经削减的基础上，在意大利关闭部分锌生产。将于下月底前对位于意大利的Portovesme锌冶炼厂一条10万吨的生产线进行检修和维护，该冶炼厂总产能为24万吨/年。嘉能可表示，将在欧洲能源市场的大背景下，继续审视这一决定。消息发布后内

2021-11-23 17:13:56 天风期货锌日评锌价分析

2021年第45周天风期货锌周报：随波逐流何处停

随波逐流何处停观点小结锌四季度供需格局仍有缺口，震荡回调后预计向上的概率偏大。上周锌价在高耗能品种的下跌共振中再度回调，供应端限电基本缓解，内蒙古复产的冶炼厂推迟复产计划，同时北方的寒流带来暴雪再度影响了原料及金属的运输。总体来看社会库存难持续去化，入库端受到货节奏影响略微下降，而出库端受价格下跌带动部分下游企业逢低采购。总体来看11-12月国内锌锭仍处于短缺阶段，若进口锌

2021-11-09 17:43:57 天风期货锌周报锌价分析

天风期货：涨停背后的故事一文看懂欧洲锌冶炼厂

短期来看，若有更多企业加入减产行列，将导致全球精炼锌供需缺口扩大。海外库存近期已出现下降趋势，若锌价的上涨不能弥补由于电价飙升带来的损失，预计锌价或仍有上涨动能。*欧洲精炼锌产能达到230万吨，占据全球精炼锌总产能的18%左右，仅次于亚洲。不同于国内精炼锌企业较为分散的特点，经过之前的并购与整合，欧洲的精炼锌企业相对较为集中。*相对国内工业企业

2021-10-18 20:08:00 天风期货锌周报锌价分析

2021年第41周天风期货锌周报：限电之火可以燎原

限电之火可以燎原观点小结短期内沪锌预计或仍维持偏强运行。国庆假期期间伦锌独立运行，在非农数据不及预期的宏观利多刺激之下，海外电力紧缺导致的荷兰锌冶炼厂减产以及市场对于全球能源问题的担忧重新点燃了锌价。第四批抛储竞价落地，多以主流品牌锌锭为主，多数下游企业等待抛储货源，采购意愿转弱，社会库存在节后小幅累增。总体来看，限电及能耗双控对于供应端的扰动或在短期内成为常态，供

2021-10-12 17:09:01 天风期货锌周报锌价分析

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