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2023年第21周紫金天风期货锌周报:再次新低之后?

本周观点*上周整体格局暂无较大变化,过剩预期维持。基本面上有以下几点值得关注:*矿冶暂缺减产意愿,进口流入一定程度上强化国内供应偏强的压力:4月进口矿环比持平,由于4月以来

2023年第20周紫金天风期货锌周报:拿什么拯救你

**本周观点***上周海内外宏观数据均较为利空(国内4月社融显著不及预期、CPI/PPI继续回落;美国4月核心CPI粘性仍强,市场年内降息预期仍有修正空间),且基本面上供应过剩的压力维持,

2023年第19周紫金天风期货锌周报:供应如火

本周观点*节前下游补库情况良好,国内社库在五一节前一周的去化程度高于2019-2021年均值,在五一节期间的累库程度小于2019-2021年均值,近期盘面也在下跌后出现一定反弹。但是,我们认为

2023年二季度紫金天风期货锌季报:过剩的进一步演绎

观点小结*一季度全球矿端及冶炼端均有恢复,供应增长的预期在23Q1得到了较好的验证;需求方面国内下游初端企业订单增量不温不火,终端地产销售、基建实物工作量数据相对好转但绝对

2023年第11周紫金天风期货锌周报:支撑仍在 驱动不足

本周观点*锌价上方压力得到强调,下方支撑不改但驱动尚显不足,短期内或在区间下沿震荡。*基本面供应偏强得到印证+海外宏观风险上升,锌价上方压力得到强调:基本面上,上周加工费

2023年第08周紫金天风期货锌周报:短期别急远期事

本周观点欧洲炼厂Auby宣布复产计划,为远期过剩预期添柴加火,但短期来看内需预期强劲,现实配合不弱,锌价或偏强运行。欧洲复产消息助力全年过剩预期,但海外需求具韧性、库消比极

2023年第07周紫金天风期货锌周报:扶我起来

平衡&观点当前市场交易的焦点仍然落在需求复苏的成色上。目前初端复工尚可、节后累库量低于季节性,需求预期尚未证伪,若宏观环境不超预期,锌价区间修复的概率更大。初端复工

2023年第06周紫金天风期货锌周报:首周复工差强人意

平衡&观点上周美联储议息态度有所缓和,但上周五公布的美国1月就业数据大超预料,市场随即修正紧缩渐近尾声、年内开始降息的预期,内外锌价回调,外盘跌幅更深。下游初端首周复

2023年第05周紫金天风期货锌周报:等一个理由

**平衡&观点***春节期间,LME锌库存继续去化至仅1.77万吨,外盘现货升水环比再度走强;美联储2月加息25bp概率较大,加上美国四季度GDP好于预期、欧洲1月PMI反弹,欧美经济“软着陆”的

2022年紫金天风期货锌年报:独角戏落 角逐开始

观点小结*2022年,锌供应端的故事源源不断:原料紧缺、能源危机、硫酸价跌、高温限电……精炼锌的产量屡屡不及预期,锌一度成为有色内部被多配的品种。然而,疫情干扰之下的需求同

2022年第46周紫金天风期货锌周报:防疫虽优化 供应仍过剩

观点小结核心观点:偏空 基本面来看,锌供应趋于过剩的大方向不变,防疫优化对锌产业链的影响或更多表现在运输趋于畅通,后续将有更多炼厂成品顺利传导至现货市场。目前上期所

2022年第42周紫金天风期货锌周报:月差该收敛了吗

观点小结核心观点:震荡海外衰退压力之下,锌价中期下行的风险较大,然短期内供应端减产、较低的库存或为锌价反弹提供空间。冶炼利润:偏空 周度国产TC上调100元/金属吨至4350元/

2022年第41周紫金天风期货锌周报:月差该收敛了吗

观点小结核心观点:震荡 海外衰退压力之下,锌价中期下行的风险较大,然短期内供应端减产、较低的库存或为锌价反弹提供空间。冶炼利润:偏空 国产TC上调300元/金属吨至4250元/

紫金天风期货锌四季报:供应的独白

观点小结*四季度焦点可能仍在海外。从海外能源问题以及需求假设出发,我们具体讨论了海外精炼锌平衡、全球矿端平衡以及国内精炼锌平衡。*海外精炼锌平衡:在悲观/中性/乐观情境下,

2022年第33周紫金天风期货锌周报:供应端扰动再起

观点小结核心观点:震荡偏强 海外能源成本持续上升,国内限电带来供应减量,在需求预期调整之前,供应端减产问题或支撑锌价震荡偏强运行。冶炼利润:偏空 上周国内TC上调50元

2022年第31周紫金天风期货锌周报:继续反弹空间或已有限

观点小结核心观点:震荡 衰退预期并未停止,短期内锌价继续反弹的上方空间或已有限,我们维持绝对价格震荡的看法;策略上可关注内外反套及跨期正套。冶炼利润:偏空 上周国

2022年第29周紫金天风期货锌周报:比值尚有向上空间

观点小结核心观点:中性 需求衰退预期仍在发酵,有色价格中枢下移,较为健康的基本面或使得锌相对抗跌;策略上可关注内外反套及跨期正套。冶炼利润:偏空上周国内TC持平于3550元/

2022年第26周紫金天风期货锌周报:现实矛盾仍然显著

现实矛盾仍然显著观点小结核心观点:偏多悲观消费预期下,锌供应缺口仍然明显,其基本面较为健康。冶炼利润:偏空上周国内TC上升50元/金属吨至3450元/金属吨;进口TC下降10美元/干吨至210美元/干吨。冶炼利润达到1216元/吨左右。现货升贴水:偏多上海对07合约升水60-80元/吨;广东对08合约升水30-105元/吨;天津对07合约升水25-65元/吨。镀锌开工率:偏

2022年紫金天风期货锌半年报:内外需求收缩之后?

内外需求收缩之后?观点小结H2国内消费复苏的高度有限,海外消费环比收缩的概率更大,内外消费预期均需下调,根据我们的测算,需求预期下调后的锌供应缺口仍然显著,在周期回落、总需求下降、基本金属整体定价中枢承压的背景下,锌价运行中枢也将跟随下行,但相较于其他金属更为健康的基本面或将使得锌价相对抗跌。国内矿山所受客观干扰较多,全年国产矿确定性的同比减量达约10万吨,当下部分冶

2022年第24周紫金天风期货锌周报:重回震荡?

重回震荡?观点小结****核心观点:偏多  基本面上,海外低库存、国内供给刚性的支撑不改;策略上关注逢低做多。冶炼利润:偏空  上周国内TC持平于3400元/金属吨;进口TC持平于220美元/干吨。冶炼利润达到1476元/吨左右。现货升贴水:中性上海对07合约贴水5-升水20元/吨;广东对07合约贴水118元/吨至平水;天津对07合约平水至升水20元/吨。镀锌开工率:中
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