锌月报

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共 220 条锌月报

2019年10月国信期货镍锌月报

展望 11 月，镍价在经历十月份大幅回调以后具备持续反弹的基础。从中长期来看，镍市未来两年的缺口将难以弥补，镍价的重心将逐步上移，一方面，印尼禁矿令将极大地改变未来两年镍市的供需平衡，同时因印尼政策反复无常、政局稳定性较差以及当地地震、海啸等自然灾害频发，该国对镍价的扰动恐将持续发酵；另一方面菲律宾矿业政策亦充满变数，此外最大的高品位镍矿产区 kawi kawi 也传出濒临枯竭将无限期停产的消息，后市恐难回到 14 年的供给高峰。从短期来看，世界级镍矿 Ramu 因泄漏事件关停、俄镍旗下矿山发生矿难以及 LME 镍库存跌进 12 年低位均是支持镍价触底反弹的原因。不过值得注意的是，前期大幅上涨的镍价存在多头获利退场的风险，下游不锈钢终端消费萎靡和新能源汽车热度退坡原亦制约着镍价上行的空间。预计 11 月份镍价围绕 130000 元/吨-145000 元/吨宽幅震荡，明年重心继续上移。

2019-10-28 09:03:06 锌月报锌价分析国信期货

10月21日中财期货有色金属周报

本周铜价消化利好后，继续上涨，从中美现阶段来说，双方都有迫切需要签订阶段协议的要求，预期两周内没有出现重大变化的情况下，协议会如期签订，在此期间铜价会保持平稳上升态势，但幅度不会很大，重点将在 11 月的中美智利会面后的情况而定，基本面近期对空方有利，加工费 tc/ic 在低位企稳开始反弹表明供应端仍然较宽松，且需求端没有起色，金 9 银 10 的传统旺季现在只能说表现一般，但铜价波动将主要跟随宏观消息波动，总体本周还是缓慢上涨为主。

2019-10-21 11:03:14 铜月报铝月报锌月报镍月报铜价分析中财期货

2019年10月建信期货铜锌月报

四季度全球铜矿供应预计将增加 20 万吨左右，然国内废铜进口受限，原料端难有较大缓解，精铜供应受制于原料端产出增长有限。需求端依旧无明显支撑力，虽中国基建投资有发力迹象，但房地产投资下滑趋势明显，国内需求难言好转，同时海外主要经济体制造业 PMI 均回落，外需疲软。宏观面，全球经济衰退迹象越来越明显，而美欧、美中贸易冲突此起彼伏，中东、香港等地区冲突轮番上场，英国脱欧也临近截止日，市场情绪受宏观牵引较大。整体判断，基本面供需双弱，而宏观不确定性继续增加，10 月铜价主要受宏观面影响，但在全球衰退的前提判断下，策略上以逢高做空 CU1912 为主，预计 CU1912 运行区间[45760,47700]

2019-10-12 09:02:08 铜月报铜价分析锌月报建信期货

2019年10月铜冠金源期货锌月报

锌矿方面，海外锌矿产量继续增加，增产幅度进一步扩大，预计未来供应将进一步宽松，锌矿过剩的格局仍将持续。锌锭方面，6 月份以来，国内锌锭产量持续走高，目前已经处于历史高位。虽然未来继续增加空间有限，但年内国内锌锭的供应压力依然较大。而下游消费方面，8 月份以来，无论是氧化锌、镀锌及压铸锌合金的订单均有不同程度的回暖，国内淡季需求出现超预期增长，因此国内库存迟迟不能累库增长。但其中透支了部分未来需求，对于未来整体消费并不乐观。整体来看，10 月份随着库存的增长，锌价反弹空间依然有限，走势震荡下跌为主。

2019-10-12 09:01:55 锌月报锌价分析金源期货

2019年10月大越期货锌月报

10 月锌价受宏观影响较大承压运行，但受基本面供应压力有所缓解，锌价支撑力量增强。10 月随着传统消费旺季继续，随着冶炼利润触及两年高点逐渐回落、套保单逐渐离场，国内外库存减少、现货升水再次扩大、供应偏紧驱动衰退，但矿端压力压力依然存在。目前，虽供应压力有所缓解，但宏观不景气已成定局，消费旺季难有很好的体现，锌价反弹后继续回落可能很大。预计 10 月锌价再次冲高回落，区间 18000—19500。

2019-10-08 13:30:52 锌月报锌价分析大越期货

10月8日信达期货锌周报：社会库存出现增加，多空分歧锌价震荡

随着锌价反弹受到一定压力后，市场开始出现分歧。虽然金九银十消费旺季，但上周库存出现明显增加，主因上海地区进口锌锭流入导致库存增加明显。国内冶炼厂供应压力并未投放到市场，下游适逢十一假期节前备库存，累库的可能性需要进一步检验。叠加进口窗口短暂缩窄后又扩大，锌锭流入无法补充库存缺口，造成国内没有很大的现货压力。此外，国庆阅兵加强对环保的力度，下游部分地区企业或存在减停产的可能。当前锌价面临多空分歧阶段，价格面临累库预期和消费旺季的博弈。近期中美贸易问题仍处于磋商阶段，叠加全球降息反映经济下行担忧，宏观风险也会成为影响因素。短期来看，市场对消费旺季的预期强于累库，价格可能震荡调整，建议观望。

2019-10-07 11:01:37 锌月报锌价分析信达期货

2019年9月兴证期货锌月报

我们认为国内锌矿产量及锌锭产量均确认供给宽松。三季度为需求淡季，需求量恐小幅回落。目前，国内库存去库速度缓慢，LME库存变动较小。综上，锌价将维持震荡下行走势，仅供参考。

2019-09-03 09:11:32 锌月报锌价分析兴证期货

2019年9月大越期货锌月报

9 月锌价受宏观影响较大承压运行，但受基本面供应压力有所缓解，锌价支撑力量增强。9 月随着传统消费旺季来临，随着冶炼利润触及两年高点逐渐回落、套保单逐渐离场，国内外库存减少、现货升水再次扩大、供应偏紧驱动衰退，但矿端压力压力依然存在。目前，虽供应压力有所缓解，但宏观不景气已成定局，消费旺季难有很好的体现，锌价反弹后继续回落可能很大。预计 9 月锌价冲高回落，区间 18000—19500。

2019-09-02 11:08:27 锌月报锌价分析大越期货

8月26日国信期货镍锌月报

8 月以来关于印尼将提前执行禁矿令的传闻扰动市场，期间各方消息甚嚣尘上，沪镍一度突破上市以来的最高位。在多空分歧加剧，镍价陷入僵持之际，市场正在等待印尼方的最终定论印尼提前禁矿。如果印尼全面禁矿提前至今年，则以印尼现有的镍铁、RKEF 产能来看将完全无法消化印尼镍矿产量，将会带来 2022 年之前全球镍资源的严重短缺，在当前全球镍市已经出现窄幅缺口的情况下或大幅抬升镍价，预计将还会有 10%-20%的涨幅。如果禁矿令保持原有的政策不变，即 2022 年开始禁止原矿出口，则按照目前全球镍资源企业对印尼的二级镍投资进度来看未来有一亿湿吨镍矿处理能力，届时完全可以弥补未来原矿出口的收缩，以镍的当前基本面来看，无法支撑如此巨大的涨幅，后市镍价存在大幅回调的可能。建议等待印尼官方的最终消息公布后形成的“预期差”机会。

2019-08-26 09:04:35 锌月报锌价分析国信期货

2019年8月铜冠金源期货锌铅月报：国内库存预计增加，锌价走势震荡下跌

基本面看，供应方面，国外锌矿库存产量继续回升，预计未来供应将进一步宽松，国内锌矿产量虽然累计同比为负，但是新增产能逐渐释放，预计今年锌矿产量能持平于去年水平。锌锭方面，随着国内检修以及环保等因素消退，锌锭产量回升至历史高位。7 月份北方部分炼厂夏季常规检修陆续开始，但是随着株冶的达产，产量仍将处于高位。整体来看，虽然未来产能进一步提升空间有限，但是居高不下的锌锭产量在下半年较上半年大幅增加。而下游消费方面，压铸合金和氧化锌领域开工继续回落，镀锌开工基本持平，目前消费淡季之下，锌的消费没有明显亮点。此外，当前全球宏观面变数较多，随着全球经济体相继出现疲态，中美贸易战进一步升级，或对商品价格继续施压。盘面看，锌价走势较其他金属偏弱势，随着锌价跌破前期低点，打开了未来了下跌空间。整体来看，8 月份随着供需格局的继续弱化，锌价易跌难涨

2019-08-12 10:01:44 铅月报铅价分析锌月报铜价分析铜冠金源期货

2019年8月兴证期货锌月报

我们认为国内锌矿产量及锌锭产量均确认供给宽松。三季度为需求淡季，需求量恐小幅回落。目前，国内库存去库速度缓慢，LME库存变动较小。综上，锌价将维持震荡下行走势

2019-08-05 16:29:45 锌月报锌价分析兴证期货

2019年8月大越期货锌月报

8 月锌价受宏观影响较大承压运行，同时基本面供应压力进一步提升，锌价支撑力量转弱。8 月随着下游消费不景气，随着冶炼利润触及两年高点、产量预期增加、国内外库存企稳、现货升水逐级回落、供应偏紧驱动衰退、矿端压力再度向精锌预期传导。目前，对精锌供应恢复及宏观不景气已成定局，锌价继续回落可能很大。预计 8 月锌价在 20000 附近的反弹压力下继续下跌，区间为 20000-18000

2019-08-05 09:03:15 锌月报锌价分析大越期货

2019年8月银河期货锌月报：全球货币宽松预期再起，锌价延续弱势整理

不过长期来看，锌锭产量增加是不可避免的，需求端也没有亮点，锌价长期来看仍然处于走弱的趋势。

2019-08-02 15:20:48 锌月报锌价分析银河期货

2019年7月华泰期货锌月报：国内外锌锭累库基调难改

锌：主线逻辑1. 锌锭产量或延续上行2. 矿石进口窗口短期暂难开启3. 终端需求预期有所分化摘要：（1）根据当前锌矿加工费和锌价，可测算炼厂加工利润已经远远超出近5年锌锭加工利润，随着冶炼厂开工率的回升，4月底锌冶炼加工利润出现见顶回落迹象，而由于锌矿延续宽松态势，锌矿TC仍延续高位震荡。（2）预计由6月份开始锌锭产量将出现明显上升，三季度锌产量预计维持增长趋势，随着7月检修企业恢复，以及前期减产

2019-07-29 09:00:16 锌月报锌价分析华泰期货

2019年7月国信期货镍锌月报

从成本上来看，上半年国内铬矿产量同比大增 21.5%，同时镍铁产能自二季度以来供应大幅增加，后市不锈钢不具备持续挺价的基础。展望后市，此前的大幅上涨并没有改变镍基本面的根基，从基本面来看镍市仍有下跌的空间，97000元/吨-105000 元/吨是今年下半年的合理价位，操作建议 110000 元/吨以上价位可布局空单

2019-07-29 09:00:12 锌月报锌价分析国信期货

7月15日中财期货有色金属周报

铝偏弱传统消费淡季下有可能库存拐点已到，将出现累库情况，在基本面疲弱态势下，铝价仍将继续承压。

2019-07-15 14:30:03 铜周报铝月报铜价分析锌周报镍周报中财期货

2019年6月建信期货铜锌月报

在 G20 召开之前，市场对美国与多个国家的贸易摩擦担忧难以消退，而且月初意大利因债务问题被欧盟罚款将进一步激化，宏观环境依旧偏利空，但是美债收益率倒挂暂未缓解，美国的贸易政策对美国经济负面影响将逐步显现，市场对美国经济触顶担忧会进一步加剧倒挂。预计避险情绪仍将走高，而美元的避险功能减弱会使得美元呈震荡走势。铜基本面无支撑，国内精铜供应增加而废铜供应减少，供应端大体持稳，但需求还将继续走弱，预计铜价还将继续寻底，建议做空 CU1908,预计运行区间[45500,47300]

2019-06-08 11:00:53 铜月报铜价分析锌月报锌价分析建信期货

2019年6月大越期货沪锌月报

6 月锌价受宏观影响较大承压运行，同时基本面供应逐渐走向供需平衡甚至过剩，锌价支撑力量转弱。5 月随着下游消费不景气，随着冶炼利润触及两年高点、产量预期增加、伦敦库存企稳回升、现货升水逐级回落、供应偏紧驱动衰退、矿端压力再度向精锌预期传导。目前，对精锌供应恢复及宏观不景气已成定局，锌价继续回落可能很大。预计 6 月锌价在 21000 的反弹压力下继续下跌，区间为21000-19000。

2019-06-03 10:59:53 锌月报锌价分析大越期货

2019年6月兴证期货锌月报

2019年5月，锌价大幅下行，下跌9.42%。2019年5月，有色板块中，锌价下跌幅度最大。l 后市展望及策略建议1. 2019年，根据已经公布产量计划的全球大型矿企测算，预计全球锌精矿增速在5%左右，中国全年锌矿供给增量在17万吨左右。从矿企来看，增量主要来自于嘉能可，其预计新增产量达10万吨，而Teck受现金成本增加影响，产量将减少5万吨。内蒙古3月份的矿山检查，锌精矿供给恐受到影响。尽管全年

2019-06-03 09:59:49 锌月报锌价分析兴证期货

2019年6月国信期货镍锌月报

展望后市，锌锭现货暂时短缺与国内基建兜底的预期支撑锌价，而贸易磋商不确定性加剧、全球经济下行压力和锌中长期基本面的羸弱将限制锌价的反弹空间，目前来看，备受市场关注的锌锭供应拐点即将显现：海外锌矿复产超预期，LME 库存大幅回升，国内去库速度放缓，湖南株冶、花垣新增产能投放，五月下旬包括白银有色、西部矿业等冶炼厂结束检修。总体而言，在宏观无重大变化的情况下，6 月份锌价料将承压下行。

2019-05-27 09:00:36 锌月报锌价分析镍价分析镍月报国信期货

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