锌月报-锌业行情

2020年11月云晨期货锌月报

2020-11-02 17:52:23 云晨期货锌月报锌价分析

节后沪镍强势上涨，主因是印尼罢工事件和甘肃某电解镍冶炼大厂设备故障等意外扰动引发市场做多情绪升温。展望年末，11 月开启的菲律宾雨季和下游不锈钢、新能源汽车消费景气将令镍市基本面持续修复，沪镍涨势有望延续。进入11 月至明年 3 月为菲律宾传统雨季，同时菲律宾国家气象局在近日表示今年四季度有很大机率会出现拉尼娜现象，届时镍矿供应将进一步紧缩，国内镍矿紧缺的态势将在年内持续。在缺矿预期下，矿价在镍矿边际宽松的情况下仍维持上涨，甚至达到去年印尼禁矿令公布时候的高位，部分成本较高的地区如内蒙、辽宁频频减产。新能源利好消息不断。10 月初特斯拉进一步宣布新的高镍电池或将于年末在柏林的工厂量产，投放进度快于预期，为未来新能源用镍带来想象空间。从政策面来看，10 月 10 日国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，明确了对新能源产业的政策支持和制度保障，进一步提振消费信心。综上所述，年末沪镍无论是供给还是需求端均存在利多条件，后续如无宏观重大利空，在基本面持续修复下沪镍涨势有望延续。

2020-10-26 09:01:17 锌月报锌价分析国信期货

2020年10月云晨期货锌月报

2020-10-12 17:17:31 云晨期货锌月报锌价分析

2020年10月中信建投期货铅锌月度报告

锌：冬储需求持续释放，矿段供应偏紧，TC 加工费持续下滑。消费端节后表现较为乐观，基本面边际转强。短期的宏观情绪虽对锌价有所压制，但基本面的利好仍可以提供反弹动能，操作上建议逢低做多。铅：由于供应端压力开始凸显，而消费在节后开始逐渐转弱，基本面整体偏空，短期铅价震荡偏弱概率较大。

2020-10-12 10:31:07 锌月报锌价分析中信建投期货

2020年10月建信期货锌月报

基本面，在四季度赶工以及冶炼厂到手加工费仍有利的情况下，国内锌锭供应将继续保持在高位水平。而需求端缺乏亮点，地产行业将逐步进入平稳发展期，基建的政府性基金支出不足影响下后续增速回升幅度将低于预期，汽车领域消费向好，家电领域在海外疫情影响下其出口回暖持续性存疑，9 月作为传统消费旺季，初级消费表现一般，预计 10 月实际消费将低于 9 月，国内社库大概率会累库，海外消费也表现疲弱，难有支撑力。因此，预计 10月锌价重心下移，ZN2011 运行区间[18000，19410]

2020-10-12 09:01:13 锌月报锌价分析建信期货

2020年9月国信期货镍锌月报

八月沪镍持续拉涨，主因是全球主要经济体复工复产的加速，叠加菲律宾、印尼疫情蔓延导致的供应端扰动涌现所致。国内缺矿态势明显，截至 8 月 14 日国内 10 港口镍矿库存仅剩 709 万湿吨，同比大幅减少 48%，较 7 月中旬亦去库近 70 万吨，与市场预期的镍矿累库出现大幅背离，考虑到菲律宾、印尼疫情再度爆发的隐忧，国内矿紧张的程度恐短期难以缓解。不锈钢消费有望持续景气，从三季度排产的情况来看，新增产能的不断释放以及包括太钢在内的不锈钢企业检修完毕，8 月以后产量有望持续增加。新能源概念再成热点，7 月份新能源汽车销量环比大幅增加，实现今年以来首次实现同比正增长，指向上游硫酸镍需求复苏，截至 7 月底硫酸镍已连续 3 个月去库，目前电池级硫酸镍库存几近见底，预计未来增产可能性较大。综上所述，随着菲律宾疫情的再次爆发引起的缺矿隐忧以及资本对新能源概念的再度热捧，预计镍价短中期仍将偏强震荡运行。

2020-09-08 12:42:12 锌月报锌价分析国信期货

2020年9月美尔雅期货锌月报

外矿复苏节奏不及市场预期，矿端扰动对锌价将形成较强支撑。未来TC上行虽仍有一定预期，但当前的TC水平并不足以激励锌冶炼端产量出现大幅提升。短期镀锌消费因环保检查而受到影响，库存去化速度有所放缓，这削弱了市场对消费向好预期的提振力度，但国内复苏趋势仍在延续，目前锌需求的改善主要源于基建处于上升期并与房地产韧性形成叠加，基建项目在三季度后期大概率将进入兑现阶段，地产投资对锌消费也将形成重要支撑。但外需复苏仍显迟缓，LME相对较高的库存水平对锌价修复将形成一定压制。

2020-09-08 10:55:03 锌月报锌价分析美尔雅期货

2020年9月建信期货锌月报

美国大选不确定性、两党关于新一轮政策刺激僵持、美国新冠疫情严峻程度居高不下，均打压美国经济复苏前景，同时施压美元走势，在美元打破震荡区间后预计美元将进一步寻底。中国 9 月经济活动恢复，经济复苏进程将加快，人民币升值趋势持续，但在连续三个月升值后预计 9 月人民币升值幅度将放缓。基本面上，锌矿供应逐渐恢复，国内冶炼厂困境解除，未来锌锭供应将恢复，海外冶炼厂生产平稳，预计锌锭供应环比小幅变动。需求端看好 9 月旺季消费，终端工程项目开工恢复，海外需求增量有限。整体判断，预计 9 月沪锌主力运行区间在[19900,20650]

2020-09-05 09:00:48 锌月报锌价分析建信期货

2020年9月大越期货锌月报

2020 年 8 月受宏观经济表现好转，同时基本面需求上升，供应短缺，技术面多头趋势表现良好，等利多因素影响，锌价走势较强。2020 年 9 月随着传统消费旺季来临，需求很大程度上有增无减，又将利多锌价。那么 2020 年 9 月锌价或将继续震荡走高，区间 19000—21000。

2020-09-05 09:00:42 锌月报锌价分析大越期货

2020年8月国信期货镍锌月报

八月沪镍持续拉涨，主因是全球主要经济体复工复产的加速，叠加菲律宾、印尼疫情蔓延导致的供应端扰动涌现所致。国内缺矿态势明显，截至 8 月 14 日国内 10 港口镍矿库存仅剩 709 万湿吨，同比大幅减少 48%，较 7 月中旬亦去库近 70 万吨，与市场预期的镍矿累库出现大幅背离，考虑到菲律宾、印尼疫情再度爆发的隐忧，国内矿紧张的程度恐短期难以缓解。不锈钢消费有望持续景气，从三季度排产的情况来看，新增产能的不断释放以及包括太钢在内的不锈钢企业检修完毕，8 月以后产量有望持续增加。新能源概念再成热点，7 月份新能源汽车销量环比大幅增加，实现今年以来首次实现同比正增长，指向上游硫酸镍需求复苏，截至 7 月底硫酸镍已连续 3 个月去库，目前电池级硫酸镍库存几近见底，预计未来增产可能性较大。综上所述，随着菲律宾疫情的再次爆发引起的缺矿隐忧以及资本对新能源概念的再度热捧，预计镍价短中期仍将偏强震荡运行。

2020-08-24 09:31:43 锌月报锌价分析国信期货

2020年8月建信期货锌月报

锌矿供应逐渐恢复，国内冶炼厂困境解除，未来锌锭供应将恢复，海外冶炼厂生产平稳，预计锌锭供应环比增加而同比持平。需求端中国基建及房地产仍将支撑镀锌消费，随着南方雨季结束，终端工程项目开工恢复，看好国内消费，海外仍处于恢复期。整体判断，预计 8 月沪锌主力运行区间在[18300,19400]

2020-08-04 09:31:18 锌月报锌价分析建信期货

7月27日国信期货镍锌月报

7 月份，全球宏观局势的风云变幻主导了沪镍走出“过山车”式的行情，而月末特斯拉给供应商的电话会议上暗示电池级镍未来短缺的信息更是引爆市场做多的热情。从新能源来看，2020 年因疫情持续蔓延导致全球性的行业萎缩，其中占据半壁江山的中国市场上半年新能源汽车产销同比分别下降 36.5%和37.4%。在整体下滑的趋势下，新能源汽车对镍市的有效需求拉动力有限，预计中国全年电池级硫酸镍的需求仅为 4 万金属吨左右，以当前硫酸镍的产能来看完全足以应付全年需求，更遑论随时可供使用的镍豆库存和即将到来的印尼 HPAL产能。预计在短期做多情绪降温后，镍市的焦点仍将回归不锈钢-镍产业链，而三季度印尼镍铁增量的释放和进口量的逐步充裕将使得 8 月份镍基本面仍偏弱。

2020-07-27 09:01:27 锌月报锌价分析国信期货

2020年国信期货镍锌半年报

2020 年上半年，疫情成为影响镍价的主导因素，沪镍走出探底回升的过山车行情。展望下半年，随着东南亚的复工复产，菲律宾矿的陆续到港，国内镍矿将由紧缺转为宽松。镍铁方面，印尼新增镍铁产线进度快于预期，累计产量有望在三季度超过中国，以弥补国内因缺乏印尼矿而造成的缺口。而消费端因海外疫情的不确定和钢厂利润影响下可能在下半年偏弱。综上，下半年镍价或在基本面转弱和成本支撑下震荡偏弱，主要波动区间 95000 元/吨-105000 元/吨。

2020-06-29 09:01:32 锌月报锌价分析国信期货

2020年6月大越期货锌月报

2020 年 6 月锌价受宏观经济表现糟糕，受基本面供应压力再次增大，低库存拐点已经来临，对锌价的新一轮压力或将体现。2020 年 6 月随着冶炼利润维持高点、套保热度不减，国内库存保持稳高位、现货升水缩小、供应压力再次体现，矿端压力长期存在，种种因素显示锌价在 2020 年 6 月将冲高回落，预计区间 17000 —15000。

2020-06-06 09:00:58 锌月报锌价分析大越期货

2020年6月建信期货锌月报

基本面，矿 TC 持续走平，供应局面正由紧转缓，但短期低到手 TC 以及未来矿供应转宽松将令冶炼厂短期检修增加，预计供应端无明显压力。终端消费除汽车边际回暖，其他板块仍缺乏想象空间，海外消费在欧盟经济恢复推动下将回暖，但由于其体量较小，整体判断锌消费回升的空间有限，预计 ZN2008 震荡偏弱，运行区间[15500,17200]

2020-06-02 15:31:21 锌月报锌价分析建信期货

2020年6月云晨期货铅锌月报

2020-06-01 17:29:51 云晨期货锌月报铅月报锌价分析铅价分析

2020年5月国信期货镍锌月报

展望六月份，基本面的好转或将助推镍价震荡反弹。在海外疫情仍存不确定下，原料供给或将维持紧张。国内港口镍矿库存持续去库，截至 5 月 15 日，10港口镍矿库存降至 789 万吨，同比减少 36.59%。缺矿的态势延烧至镍铁端，部分镍铁冶炼企业利润倒挂，检修、减产增多，4 月份产量同比减少 19.91%，预计 5月国内镍铁产量将继续回落。消费端，在多项政策加持下，国内的经济复苏形式好于预期，家电开工率接近满产，传统汽车和新能源汽车景气度均迅速回暖，对镍下游不锈钢和硫酸镍均起到提振作用。需求改善下，不锈钢价格走强，利润水平逐渐改善，且钢厂接单良好，根据钢厂排产计划，5、6 月份产量有望持续增加，达到去年同期水平。综上所述，因东南亚疫情蔓延，我国未来镍矿供应出现严重不确定性，同时下游不锈钢也在消费探底回温和生产商主动去库下迎来拐点，短中期内镍价具备反弹的基础，主要波动区间 100000 元/吨-110000 元/吨。

2020-05-25 09:02:07 锌月报锌价分析国信期货

2020年5月大越期货锌月报

2020 年 5 月锌价受宏观经济表现糟糕，受基本面供应压力再次增大，低库存拐点已经来临，对锌价的新一轮压力或将体现。2020 年 5 月随着冶炼利润维持高点、套保热度不减，国内库存保持稳高位、现货升水缩小、供应压力再次体现，矿端压力长期存在，种种因素显示锌价在 2020 年 5 月将冲高回落，预计区间 17000 —15000。

2020-05-10 14:31:57 锌月报锌价分析大越期货

2020年5月建信期货锌月报

宏观面，后疫情时期，市场交易焦点转移至复工复产以及政策刺激方面，欧美逐步重启经济，重启速度快于预期，而且美国财政货币双刺激政策不断加码，财政部二季度预计举债 3 万亿美元，美联储资产负债表将进一步扩张，短期美元流动性充裕将持续。基本面，海外经济重启带来的海运恢复以及锌价上涨带来的矿山利润恢复，都会制约锌矿 TC 进一步下行空间，不过 5 月的国内锌矿供应紧张或将导致短期的锌锭产出受限，而下游消费基建部门订单难托底其他部门订单下滑，国内去库速度预计将放缓，而海外地区受复工复产推动，LME 库存预计将重复国内 4 月去库历程，基本面内弱外强，沪伦比值预计将回落。整体判断，宏观向好托底锌价，但随着价格上行供应端压力或将再度来袭，而需求端内弱外强，整体判断，锌价震荡偏强，ZN2007 运行区间[16000,17400] .

2020-05-09 09:01:54 锌月报锌价分析建信期货

5月8日云晨期货铅锌月报

2020-05-07 17:39:29 云晨期货锌月报锌价分析铅月报铅价分析

品名	均价	涨跌	日期
长江有色锌价			1-1
南海有色锌价			1-1
上海现货锌价			1-1
南储华南锌价			1-1
上海华通锌价			1-1
上海期货锌价	收盘:		1-1
LME场内锌价	--	--	--
LME电子盘锌价	收盘:($)		1-1
LME官方锌价	结算:($)		1-1

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