锌铅月报-锌业行情

2022年第22周国信期货锌月报

基本面方面，锌精矿呈现内紧外松的局面，国内锌精矿加工费持续下行，目前国内疫情影响逐步消退，物流受限问题影响转弱，国内锌精矿加工费下行趋势或有所缓解。外盘锌精矿加工费处

2022-05-30 10:43:42 锌月报锌价分析国信期货

2021年第22周国信期货锌月报

市场分歧震荡加剧在全球通胀预期升温、海外地缘政治冲突频发的五月，沪镍经历了冲高回落再探底回升的“过山车”式行情。面对美国超预期的通胀数据，美联储仍坚持鸽派态度，引发了

2021-05-31 09:26:33 锌月报锌价分析国信期货

2021年第17周国信期货锌月报

基建计划落地顺周期受益品种有望反弹展望五月份，锌价大概率维持强势。从宏观面来看，随着拜登刺激计划落地，美联储将被迫推迟加息周期，锌等顺周期资产“放水牛”有望延续。从供

2021-04-26 14:40:25 锌月报锌价分析国信期货

从3月行情来看，铅锌价格维持区间震荡，沪锌震荡区间21000-22000，沪铅震荡区间14500-15500。资金面上，锌价新高伴随天量，随后行情减仓下行，表明资金离场为主；铅价低位出现天量，行情反转上行，随后遇阻回落，资金离场后再度进场打压。4月走势锌价继续关注加工费走向以及北方受政策影响治炼厂产量受限情况，整体依旧维持偏强震荡格局。4月铅价因为反弹触及震荡箱体上沿，资金再度进场打压后高概率重回弱势震荡格局。

2021-04-03 05:59:07 云晨期货铅月报锌月报锌价分析铅价分析

2021年3月1日中信建投期货铅锌月报

宏观情绪偏多，基本面有所改善。沪锌震荡偏强，沪铅区间震荡。沪锌 2104 合约周运行区间 21000-21500 元/吨附近，建议逢低做多。沪铅 2104 合约周运行区间 15000-15500 元/吨附近，建议区间操作为主。

2021-03-01 20:30:26 锌月报锌价分析中信建投期货铅月报铅价分析

2021年3月国信期货镍锌月报

二月份沪锌大幅反弹，是疫苗广泛接种和美国新一轮刺激计划带来的宏观信心恢复和基本面持续改善的共同结果。展望后市，沪锌在货币政策转向的隐忧下或面临短期回调，但较强的基本面仍支撑下方空间。因 1-2 月份国内矿和海外矿释放均不及预期，冶炼费用仍处于下跌通道，以当前锌价来看仍处于大部分冶炼厂成本线附近，制约开工意愿；而下游在就地过年的号召下复工速度显著快于往年，据调研 2 月底国内锌消费完全复工，而进入三月份更是下游消费的金九银十，基建、汽车有望延续强势，预计短中期精炼锌仍维持偏紧的状态。预计顺周期行情仍是锌市在三月份的主基调，建议等待回调企稳后做多的机会。

2021-03-01 08:59:55 锌月报锌价分析国信期货

2021年2月国信期货锌月报

锌价或将经历先扬后抑的过程。2021 上半年锌价大概率维持强势，从宏观面来看，随着美国大选、英国退欧等宏观事件尘埃落定，市场一致性预期修复，以及新冠疫苗带来的乐观预期，锌等顺周期品种有望延续涨势；基本面来看，海外疫情二次爆发的可能性将导致矿端存在重大不确定性，冶炼费的连续走弱或将负反馈至冶炼释放偏紧，而消费或将在新旧基建的双轮驱动下维持景气，锌市或延续供小于求的态势。而进入下半年，随着国内外锌矿产能的陆续修复，锌矿长期供应过剩的预期将逐步兑现，锌价可能重回弱势轨道。

2021-02-01 09:43:07 国信期货锌月报锌价分析

2020年11月国信期货镍锌月报

11 月沪锌大幅上涨，主因是宏观面美国大选尘埃落地后市场一致性预期修复，与缺矿预期下基本面转强共同作用的结果，此外世界级锌矿 Gamsberg 因事故停产的消息也刺激市场做多情绪。展望年末，全球疫情的分化导致的基本面好转仍在持续。年末国内北方冷冬与海外疫情二次爆发将导致原矿端存在重大不确定性，冶炼费的连续走弱或将进一步侵蚀炼厂利润，加剧冶炼厂减产预期，而消费或将在新旧基建的双轮驱动下维持景气，但地缘政治冲突、疫情二次爆发的隐忧等宏观风险或加剧市场波动，预计中期锌价将震荡偏强。

2020-11-30 09:02:31 锌月报锌价分析国信期货

2020年11月迈科期货锌铅月报

2020-11-12 09:58:36 锌月报铅月报锌价分析铅价分析迈科期货

2020年10月国信期货镍锌月报

节后沪镍强势上涨，主因是印尼罢工事件和甘肃某电解镍冶炼大厂设备故障等意外扰动引发市场做多情绪升温。展望年末，11 月开启的菲律宾雨季和下游不锈钢、新能源汽车消费景气将令镍市基本面持续修复，沪镍涨势有望延续。进入11 月至明年 3 月为菲律宾传统雨季，同时菲律宾国家气象局在近日表示今年四季度有很大机率会出现拉尼娜现象，届时镍矿供应将进一步紧缩，国内镍矿紧缺的态势将在年内持续。在缺矿预期下，矿价在镍矿边际宽松的情况下仍维持上涨，甚至达到去年印尼禁矿令公布时候的高位，部分成本较高的地区如内蒙、辽宁频频减产。新能源利好消息不断。10 月初特斯拉进一步宣布新的高镍电池或将于年末在柏林的工厂量产，投放进度快于预期，为未来新能源用镍带来想象空间。从政策面来看，10 月 10 日国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，明确了对新能源产业的政策支持和制度保障，进一步提振消费信心。综上所述，年末沪镍无论是供给还是需求端均存在利多条件，后续如无宏观重大利空，在基本面持续修复下沪镍涨势有望延续。

2020-10-26 09:01:17 锌月报锌价分析国信期货

2020年9月国信期货镍锌月报

八月沪镍持续拉涨，主因是全球主要经济体复工复产的加速，叠加菲律宾、印尼疫情蔓延导致的供应端扰动涌现所致。国内缺矿态势明显，截至 8 月 14 日国内 10 港口镍矿库存仅剩 709 万湿吨，同比大幅减少 48%，较 7 月中旬亦去库近 70 万吨，与市场预期的镍矿累库出现大幅背离，考虑到菲律宾、印尼疫情再度爆发的隐忧，国内矿紧张的程度恐短期难以缓解。不锈钢消费有望持续景气，从三季度排产的情况来看，新增产能的不断释放以及包括太钢在内的不锈钢企业检修完毕，8 月以后产量有望持续增加。新能源概念再成热点，7 月份新能源汽车销量环比大幅增加，实现今年以来首次实现同比正增长，指向上游硫酸镍需求复苏，截至 7 月底硫酸镍已连续 3 个月去库，目前电池级硫酸镍库存几近见底，预计未来增产可能性较大。综上所述，随着菲律宾疫情的再次爆发引起的缺矿隐忧以及资本对新能源概念的再度热捧，预计镍价短中期仍将偏强震荡运行。

2020-09-08 12:42:12 锌月报锌价分析国信期货

2020年8月国信期货镍锌月报

八月沪镍持续拉涨，主因是全球主要经济体复工复产的加速，叠加菲律宾、印尼疫情蔓延导致的供应端扰动涌现所致。国内缺矿态势明显，截至 8 月 14 日国内 10 港口镍矿库存仅剩 709 万湿吨，同比大幅减少 48%，较 7 月中旬亦去库近 70 万吨，与市场预期的镍矿累库出现大幅背离，考虑到菲律宾、印尼疫情再度爆发的隐忧，国内矿紧张的程度恐短期难以缓解。不锈钢消费有望持续景气，从三季度排产的情况来看，新增产能的不断释放以及包括太钢在内的不锈钢企业检修完毕，8 月以后产量有望持续增加。新能源概念再成热点，7 月份新能源汽车销量环比大幅增加，实现今年以来首次实现同比正增长，指向上游硫酸镍需求复苏，截至 7 月底硫酸镍已连续 3 个月去库，目前电池级硫酸镍库存几近见底，预计未来增产可能性较大。综上所述，随着菲律宾疫情的再次爆发引起的缺矿隐忧以及资本对新能源概念的再度热捧，预计镍价短中期仍将偏强震荡运行。

2020-08-24 09:31:43 锌月报锌价分析国信期货

7月27日国信期货镍锌月报

7 月份，全球宏观局势的风云变幻主导了沪镍走出“过山车”式的行情，而月末特斯拉给供应商的电话会议上暗示电池级镍未来短缺的信息更是引爆市场做多的热情。从新能源来看，2020 年因疫情持续蔓延导致全球性的行业萎缩，其中占据半壁江山的中国市场上半年新能源汽车产销同比分别下降 36.5%和37.4%。在整体下滑的趋势下，新能源汽车对镍市的有效需求拉动力有限，预计中国全年电池级硫酸镍的需求仅为 4 万金属吨左右，以当前硫酸镍的产能来看完全足以应付全年需求，更遑论随时可供使用的镍豆库存和即将到来的印尼 HPAL产能。预计在短期做多情绪降温后，镍市的焦点仍将回归不锈钢-镍产业链，而三季度印尼镍铁增量的释放和进口量的逐步充裕将使得 8 月份镍基本面仍偏弱。

2020-07-27 09:01:27 锌月报锌价分析国信期货

2020年6月云晨期货铅锌月报

2020-06-01 17:29:51 云晨期货锌月报铅月报锌价分析铅价分析

2020年5月国信期货镍锌月报

展望六月份，基本面的好转或将助推镍价震荡反弹。在海外疫情仍存不确定下，原料供给或将维持紧张。国内港口镍矿库存持续去库，截至 5 月 15 日，10港口镍矿库存降至 789 万吨，同比减少 36.59%。缺矿的态势延烧至镍铁端，部分镍铁冶炼企业利润倒挂，检修、减产增多，4 月份产量同比减少 19.91%，预计 5月国内镍铁产量将继续回落。消费端，在多项政策加持下，国内的经济复苏形式好于预期，家电开工率接近满产，传统汽车和新能源汽车景气度均迅速回暖，对镍下游不锈钢和硫酸镍均起到提振作用。需求改善下，不锈钢价格走强，利润水平逐渐改善，且钢厂接单良好，根据钢厂排产计划，5、6 月份产量有望持续增加，达到去年同期水平。综上所述，因东南亚疫情蔓延，我国未来镍矿供应出现严重不确定性，同时下游不锈钢也在消费探底回温和生产商主动去库下迎来拐点，短中期内镍价具备反弹的基础，主要波动区间 100000 元/吨-110000 元/吨。

2020-05-25 09:02:07 锌月报锌价分析国信期货

5月8日云晨期货铅锌月报

2020-05-07 17:39:29 云晨期货锌月报锌价分析铅月报铅价分析

2020年2月国信期货镍锌月报

展望三月份，随着疫情的持续发酵，镍市料维持供需双弱的格局。考虑到印尼、菲律宾的的防疫措施在短期内难有更改，三月份镍矿、镍铁原料存量或将持续减少：印尼已于 2020 年 1 月 1 日禁止所有的原矿出口，而镍铁进口也因疫情影响大幅下滑，而菲律宾限制船舶停靠，且四月份之前处于雨季，短期进口量并不乐观。镍铁方面，因交通受阻和原材料短缺，内蒙、辽宁等成本较高的地区地区大规模停产，为镍价奠定成本支撑。下游不锈钢减产限制上行空间，因物流不畅、下游复工延迟以及原料供应不足等因素，包括青山、宝钢德盛在内的部分不锈钢企业开始减产,预计 2 月份不锈钢企业总体减产约 30 万吨。总体而言，预计3 月份镍价将在镍矿短缺与需求不振的矛盾下僵持震荡，主要运行区间 100000 元/吨-110000 元/吨

2020-02-24 09:02:17 锌月报锌价分析国信期货

2019年11月国信期货镍锌月报

展望年末，镍价在经历了连续数周的下挫后，将进入磨底阶段，继续下跌的空间有限：第一，红土镍矿进口增速将放缓。印尼红土镍矿 10 月出口大增300%是打压多头信心的主因之一，但考虑到 11 月份有近半个月因港口检查未有镍矿出口，而近期红土镍矿价格随着期镍价格回调亦压制了出口利润，年末能够用满剩余的 800 万湿吨出口配额可能性存疑，而目前国内港口累库的情况也未见有拐点。第二，印尼镍铁增量存不确定性。此前市场预计未来两年印尼镍铁的增量可以弥补出口的收缩，但印尼反垄断机构启动对镍冶炼商的调查将改变市场观点，当地政府认为两大冶炼商（青山&德龙）涉嫌利用市场地位压低矿价，反垄断调查启动后，印尼官方给出了 30 美元/吨的 1.7%镍矿基准价，远高于今年的平均售价 14 美元/吨，这意味着采购原料的成本将成倍增加，利润压缩下投产进度或出现放缓。展望后市，在无后续利好消息提振的前提下，预计短期内镍价将在提前禁矿消息落空和消费不振等因素下回调，但长期短缺的镍依旧是多头配置的品种，目前海外电解镍库存历史低位亦支撑下方空间，建议观望等待回调企稳后的做多机会。

2019-11-25 09:08:11 锌月报锌价分析国信期货

2019年10月国信期货镍锌月报

展望 11 月，镍价在经历十月份大幅回调以后具备持续反弹的基础。从中长期来看，镍市未来两年的缺口将难以弥补，镍价的重心将逐步上移，一方面，印尼禁矿令将极大地改变未来两年镍市的供需平衡，同时因印尼政策反复无常、政局稳定性较差以及当地地震、海啸等自然灾害频发，该国对镍价的扰动恐将持续发酵；另一方面菲律宾矿业政策亦充满变数，此外最大的高品位镍矿产区 kawi kawi 也传出濒临枯竭将无限期停产的消息，后市恐难回到 14 年的供给高峰。从短期来看，世界级镍矿 Ramu 因泄漏事件关停、俄镍旗下矿山发生矿难以及 LME 镍库存跌进 12 年低位均是支持镍价触底反弹的原因。不过值得注意的是，前期大幅上涨的镍价存在多头获利退场的风险，下游不锈钢终端消费萎靡和新能源汽车热度退坡原亦制约着镍价上行的空间。预计 11 月份镍价围绕 130000 元/吨-145000 元/吨宽幅震荡，明年重心继续上移。

2019-10-28 09:03:06 锌月报锌价分析国信期货

2019年10月建信期货铜锌月报

四季度全球铜矿供应预计将增加 20 万吨左右，然国内废铜进口受限，原料端难有较大缓解，精铜供应受制于原料端产出增长有限。需求端依旧无明显支撑力，虽中国基建投资有发力迹象，但房地产投资下滑趋势明显，国内需求难言好转，同时海外主要经济体制造业 PMI 均回落，外需疲软。宏观面，全球经济衰退迹象越来越明显，而美欧、美中贸易冲突此起彼伏，中东、香港等地区冲突轮番上场，英国脱欧也临近截止日，市场情绪受宏观牵引较大。整体判断，基本面供需双弱，而宏观不确定性继续增加，10 月铜价主要受宏观面影响，但在全球衰退的前提判断下，策略上以逢高做空 CU1912 为主，预计 CU1912 运行区间[45760,47700]

2019-10-12 09:02:08 铜月报铜价分析锌月报建信期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色锌价			1-1
南海有色锌价			1-1
上海现货锌价			1-1
南储华南锌价			1-1
上海华通锌价			1-1
上海期货锌价	收盘:		1-1
LME场内锌价	--	--	--
LME电子盘锌价	收盘:($)		1-1
LME官方锌价	结算:($)		1-1

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